{"id":51,"date":"2007-10-28T14:25:53","date_gmt":"2007-10-28T12:25:53","guid":{"rendered":"http:\/\/econoweb.es\/?page_id=51"},"modified":"2008-06-30T20:52:13","modified_gmt":"2008-06-30T18:52:13","slug":"metodos-deseleccion-de-inversiones-van-y-pay-back","status":"publish","type":"page","link":"http:\/\/econoweb.es\/?page_id=51","title":{"rendered":"Metodos deselecci\u00f3n de inversiones (VAN Y PAY-BACK)"},"content":{"rendered":"<p>&nbsp;<\/p>\n<div align=\"center\" style=\"background-color:#99CC66; size:14 px;\" ><a href=\"http:\/\/econoweb.es\/?page_id=45\"><strong>  VOLVER AL INDICE DE EJERCICIO<\/strong><\/a><strong><\/strong><\/div>\n<p><strong>Ejercicio n:<\/strong> <a href=\"#1\">1 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#2\">2 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#3\">3 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#4\">4 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#5\">5 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#6\">6 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#7\">7 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#8\">8 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#9\">9 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#10\">10 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#11\">11 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#12\">12 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#13\">13 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#14\">14 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#15\">15 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#16\">16 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#17\">17 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#18\">18 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#19\">19 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#20\">20 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#21\">21 <\/a> &nbsp;&nbsp;<a href=\"#22\">22 <\/a> &nbsp;&nbsp;<\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"1\">Ejercicio 01<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#0066FF\">\n<p>1.- En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a  tres proyectos de inversi&oacute;n que una empresa quiere evaluar:<\/p>\n<p>F L U J O S&nbsp;&nbsp; N E T O S&nbsp;&nbsp;  D E&nbsp;&nbsp; C A J A<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"0\" cellspacing=\"0\">\n<tr>\n<td width=\"96\" align=\"center\">Desembolso inicial <\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 1<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 2<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 3<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 4<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 5<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">Proyecto A<br \/>10.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">0<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">0<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">6.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">6.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">8.000.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">Proyecto B<br \/>20.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">3.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">4.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">5.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">6.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">8.000.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">Proyecto C<br \/>16.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">4.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">5.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">8.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">3.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">3.000.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Considerando un tipo de  actualizaci&oacute;n o descuento del 6 por ciento (6%) anual.<\/p>\n<p><strong>Se pide:<\/strong><\/p>\n<p>Ordenar las citadas inversiones por su orden de  preferencia:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<ol>Aplicando el criterio del valor capital (VAN) <\/li>\n<li>Aplicando el criterio del plazo de recuperaci&oacute;n o  &ldquo;payback&rdquo;<\/li>\n<li>Comentar los resultados.<\/li>\n<\/ul>\n<p align=\"left\">&nbsp;<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"2\">Ejercicio 02<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<div style=\"color:#660000\">\n<p>2.- Un empresario  desea realizar una inversi&oacute;n por un valor de 50 millones de pesetas. Los flujos  que espera obtener con dicha inversi&oacute;n en los seis a&ntilde;os de vida &uacute;til son los  siguientes (cantidades expresada en millones de pesetas):<\/p>\n<div align=\"center\">\n<table border=\"1\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"0\">\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;os<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>Flujo<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>10<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>15<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>20<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>4<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>20<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>5<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>20<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"77\" valign=\"top\">\n<p>6<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>20<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>La tasa de actualizaci&oacute;n es del 7%. Se pide calcular el VAN y el Plazo  de Recuperaci&oacute;n.<\/p><\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"3\">Ejercicio 03<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#339900\">\n<p>3.- Un proyecto de inversi&oacute;n exige un desembolso  inicial de 1.000.000 de pesetas, y genera unos flujos netos de caja de 200.000,  400.000 y 600.000 pesetas, par el primer, segundo y tercer a&ntilde;o,  respectivamente. Determinar si esta inversi&oacute;n es efectuable, seg&uacute;n el criterio  del Valor Actual Neto (VAN), sabiendo que el tipo de descuento aplicable es del  14 por ciento.<\/p>\n<\/div>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"4\">Ejercicio 04<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#3300FF\">\n<p >4.- Sean dos proyectos de inversi&oacute;n,  A y B, ambos con un desembolso inicial de 20.000 pesetas. Ambos proyectos de  inversi&oacute;n tienen 3 a&ntilde;os de vida &uacute;til. El proyecto A genera unos flujos de caja  de 10.000, 20.000 y 30.000 pesetas, correspondientes a cada uno de los a&ntilde;os. El  proyecto B genera unos flujos de caja de 30.000, 20.000 y 10.000,  correspondientes a esos mismos a&ntilde;os. &iquest;Cu&aacute;l de estos proyectos es preferible  seg&uacute;n el criterio del VAN, si el tipo de descuento aplicable a ambos es del 10  por 100.<\/p>\n<\/div>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"5\">Ejercicio 05<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#990066\">\n<p>5.- Sean dos proyectos de inversi&oacute;n:<br \/>Proyecto 1: Desembolso inicial 2.500.000, cuasirrentas constantes 500.000 u.m.  durante 10 a&ntilde;os.<br \/>Proyecto 2: Desembolso inicial 3.660.000 u.m. cuasirrentas constantes 610.000  u.m. durante 11 a&ntilde;os.<br \/>Se pide seleccionar el mejor proyecto de inversi&oacute;n seg&uacute;n el criterio del plazo  de recuperaci&oacute;n.<\/p>\n<\/div>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"6\">Ejercicio 06<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#330099\">\n<p >6.- La empresa ATUNES DEL SUR, S.A. desea instalar una  l&iacute;nea de envasado de pescado en aceite de oliva. Para lo mismo necesita una  inversi&oacute;n inicial en maquinaria por valor de 15.000.000 u.m. Una vez puesta en  marcha sus flujos anuales de caja resultantes del envasado del producto son de  10.000.000 u.m. Despu&eacute;s de cuatro a&ntilde;os de explotaci&oacute;n se liquida la empresa,  vendiendo su activo por 6.000.000 u.m. (el cuarto a&ntilde;o su flujo de caja se  incrementar&aacute; en este valor). Sabiendo que el coste del capital del proyecto es  del 6% calcular a trav&eacute;s del criterio VAN si el proyecto es rentable o no.&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"7\">Ejercicio 07<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#FF0099\">\n<p>7.- La Empresa Pepito, S.A. se dedica  a la fabricaci&oacute;n de patinetes y se encuentra estudiando dos inversiones que  requieren las dos un desembolso inicial de 12.000 u.m., pero en la primera  tenemos de los flujos de caja ser&iacute;an:<\/p>\n<table width=\"214\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"0\" cellspacing=\"0\">\n<tr>\n<td>Primer a&ntilde;o<\/td>\n<td align=\"right\">6.000  u.m.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Segundo a&ntilde;o:<\/td>\n<td align=\"right\">6.000  u.m.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Tercer a&ntilde;o:<\/td>\n<td align=\"right\">7.000  u.m.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Cuarto a&ntilde;o:<\/td>\n<td align=\"right\">7.000  u.m.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Quinto a&ntilde;o:&nbsp;<\/td>\n<td align=\"right\">8.000  u.m.<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Y en la segunda los Flujos de  Caja ser&iacute;an constantes a 8.000 ptas. Durante los cinco a&ntilde;os.<\/p>\n<p>La tasa de actualizaci&oacute;n es de un  12%<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"8\">Ejercicio 08<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#000066\">\n<p >8.- En el cuadro adjunto se facilitan  los datos en unidades monetarias relativos a tres proyectos de inversi&oacute;n que  una empresa quiere evaluar:<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>F L U J O S&nbsp;&nbsp; N E T O S&nbsp;&nbsp;&nbsp; D E&nbsp;&nbsp;&nbsp;  C A J A <\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>DESEMBOLSO    INICIAL<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"94\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong><u>A&ntilde;o 1<\/u><\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong><u>A&ntilde;o 2<\/u><\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong><u>A&ntilde;o 3<\/u><\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong><u>A&ntilde;o 4<\/u><\/strong><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO A<br \/>25.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"94\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">0<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">0<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">30.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">12.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO B<br \/>20.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"94\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&#8211; 5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">-2.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">15.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">15.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO C<br \/>16.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"94\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">6.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">7.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">8.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Si el tipo de actualizaci&oacute;n o  descuento es del 6,5% anual.<\/p>\n<p>Se pide: calcular el plazo de  recuperaci&oacute;n de cada inversi&oacute;n indicando la m&aacute;s ventajosa. (selectividad  septiembre 2003)<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"9\">Ejercicio 09<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#FF0000\">\n<p>9.- En el cuadro adjunto, se  facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversi&oacute;n que una empresa  quiere evaluar:<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>Desembolso    inicial<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 1<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 2<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 3<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 4<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\"><strong>A&ntilde;o 5<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p><strong>Proyecto A<\/strong><br \/><strong>(60.1010,21)<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">6.010,12<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">-12020,24<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">36060,73<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">36060,73<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">48080,97<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p><strong>Proyecto B<\/strong><br \/><strong>(108182,18)<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">-18030,36<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">24040,48<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">30050,61<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">36060,73<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">48080,97<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p><strong>Proyecto C<\/strong><br \/><strong>(96161,94)<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">24040,48<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">30050,61<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">48080,97<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">18030,36<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">18030,36<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"10\">Ejercicio 10<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#666600\">\n<p>10.- La empresa WERBEL se dedica a la  venta de bicicletas y est&aacute; pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia  la venta de ropa y complementos utilizados para la pr&aacute;ctica del ciclismo. Para  ello, ha previsto un desembolso de 600.000 ptas. Y los siguientes cobros y  pagos que se generar&iacute;an durante la vida de la inversi&oacute;n, que es de 4 a&ntilde;os:  (universidad de Granada)<\/p>\n<table border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>A&Ntilde;OS<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p>COBROS<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>PAGOS<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p>100.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>50.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p>200.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>60.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p>300.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>65.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>4<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p>300.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p>65.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Se pide<\/p>\n<p> Determinar si es  conveniente realizar la inversi&oacute;n propuesta: <\/p>\n<ul>\n<li>Seg&uacute;n el criterio del Pay-Back (plazo de recuperaci&oacute;n),  sabiendo que el plazo m&iacute;nimo exigido es de 5 a&ntilde;os.<\/li>\n<li>Seg&uacute;n el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad  requerida o tipo de descuento del 8%.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"11\">Ejercicio 11<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#9900CC\">\n<p >11.- PERFUMASA, se est&aacute; planteando  realizar una nueva inversi&oacute;n, para ello tiene varias opciones: diversificarse  hacia otra l&iacute;nea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el  estudio de la rentabilidad de la inversi&oacute;n aparecen en la siguiente tabla (en  euros):<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Inversi&oacute;n inicial<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Cobros<br \/>A&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Pagos<br \/>A&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Cobros<br \/>A&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Pagos<br \/>A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Cobros<br \/>A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Pagos<br \/>A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Diversificaci&oacute;n<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>90.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>50.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>60.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>140.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>100.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>150.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>90.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>Ampliaci&oacute;n<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>78.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>180.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>120.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>180.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>120.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>180.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"72\" valign=\"top\">\n<p>120.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Ayude usted a decidir qu&eacute;  inversi&oacute;n preferir&iacute;a y por qu&eacute; seg&uacute;n los criterios del Valor Actual Neto y el  Plazo de recuperaci&oacute;n. Considere cuando sea necesario un tipo de inter&eacute;s del 7%  anual.<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"12\">Ejercicio 12<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#FF0000\">\n<p >12.- La empresa PLAVAN, S.A. se  plantea dos posibles proyectos de inversi&oacute;n definidos por los siguiente  par&aacute;metros:<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>Desembolso inicial<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>Flujo de caja a&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>Flujo de caja a&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"132\" valign=\"top\">\n<p>Flujo de caja a&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>Proyecto A<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>10.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>2.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>6.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"132\" valign=\"top\">\n<p>8.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p>Proyecto B<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>8.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>3.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"108\" valign=\"top\">\n<p>5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"132\" valign=\"top\">\n<p>3.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Determine el plazo de  recuperaci&oacute;n y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones. La  tasa de actualizaci&oacute;n es del 10% anual. &iquest;Coinciden ambos criterios a la hora de  establecer cu&aacute;l es la mejor opci&oacute;n para la empresa? Razone su respuesta.<br \/>Proyecto A: 0,75 puntos.<br \/>Proyecto B: 0,75 puntos.<br \/>Respuesta planteada: 0,5 puntos.<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"13\">Ejercicio 13<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#3333CC\">\n<p >13.- La empresa MEGA, S.A. se  encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla est&aacute;n reflejados el  Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversi&oacute;n en euros.<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">PROYECTO<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>Q1<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>Q2<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>Q3<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>Q4<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\"><strong>Q5<\/strong><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">X<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">18.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">7.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">9.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">8.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">12.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">Y<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">30.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">15.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">15.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">15.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">&#8212;&#8212;&#8212;&#8212;&#8211;<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">Z<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">25.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">12.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">11.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">10.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\">\n<p align=\"center\">&#8212;&#8212;&#8212;&#8212;&#8211;<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Se Pide: Determine cu&aacute;l ser&iacute;a la inversi&oacute;n que m&aacute;s  interesar&iacute;a a la empresa seg&uacute;n el criterio del Valor Actual Neto o VAN.  Considere una tasa de actualizaci&oacute;n del 7% anual. (selectividad Junio 2002)<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"14\">Ejercicio 14<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#339900\">\n<p>14.- En una empresa se plantean dos proyectos de inversi&oacute;n  (Alfa y Omega). El proyecto Alfa supone invertir inicialmente 125.000 &euro;,  esper&aacute;ndose obtener en 5 a&ntilde;os un cash-flow neto anual de 30.000&euro;. El proyecto  Omega supone la misma inversi&oacute;n inicial, pero los cash-flow que se esperan en  los cinco a&ntilde;os de su vida, son: 24.000 &euro;, el primer a&ntilde;o, 36.000 &euro; el segundo,  40.000 &euro; el tercero, 38.000 &euro; el cuarto y 42.000 &euro; el quinto a&ntilde;o.<br \/>Siendo el coste del capital del 5%, &iquest;qu&eacute; inversi&oacute;n de las  dos es m&aacute;s aconsejable valor&aacute;ndolas por el m&eacute;todo del VAN?&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; (<strong>prueba de  selectividad<\/strong>)<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"15\">Ejercicio 15<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#660000\">\n<p >15.-  Un empresario realiza una inversi&oacute;n inicial de 2.500.000  &euro;, que va a producir rendimientos durante tres a&ntilde;os, siendo los cobros y pagos  de tesorer&iacute;a previstos, los siguientes:<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>Cobros previstos<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>1.300.000 &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>2.000.000 &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>2.000.000 &euro;<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>Pagos previstos<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;&nbsp; 700.000 &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;&nbsp; 500.000 &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"144\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;&nbsp; 500.000 &euro;<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Si el tipo de inter&eacute;s aplicable es del 6% anual, se pide:<\/p>\n<ol>\n<ul>\n<li>El plazo de recuperaci&oacute;n de la inversi&oacute;n<\/li>\n<li>El VAN correspondiente<\/li>\n<li>Comentar los resultados<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"16\">Ejercicio 16<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#990099\">\n<p >16.- En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a  tres proyectos de inversi&oacute;n que un empresa quiere evaluar, expresados en  unidades monetarias:<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>PROYECTO<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>CAPITAL INICIAL<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>Cash flow a&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>Cash flow a&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>Cash flow a&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>Cash flow a&ntilde;o 4<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>A<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>4.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>-500.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>2.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>2.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>2.000.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>B<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>12.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>0<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>3.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>6.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>10.000.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>C<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>15.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>6.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>5.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>4.000.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>1.000.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>Ordene las inversiones anteriores por su orden de  realizaci&oacute;n preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN).  Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualizaci&oacute;n o  descuento del 7,5% anual.<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"17\">Ejercicio 17<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#0000FF\">\n<p >17.- A un inversor se le ofrecen las dos siguientes  posibilidades para realizar un determinado proyecto:<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"291\" colspan=\"3\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO A<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"291\" colspan=\"3\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO B<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>COBROS &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>PAGOS &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>COBROS &euro;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>PAGOS &euro;<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>Desembolso inicial<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>10.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>Desembolso inicial<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>14.100<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>4.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>2.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>6.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>3.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>2.500<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>6.800<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>3.400<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>8.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>8.200<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>5.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 4<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>6.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>3.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 4<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>7.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>4.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 5<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>5.600<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>2.500<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"99\" valign=\"top\">\n<p>A&ntilde;o 5<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>8.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"96\" valign=\"top\">\n<p>5.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>Se pide: Determinar la alternativa m&aacute;s rentable, seg&uacute;n el  criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualizaci&oacute;n o de  descuento es del 8% y seg&uacute;n el criterio del plazo de recuperaci&oacute;n o Pay Back <\/p>\n<\/p>\n<p>SELECTIVIDAD 2004 <\/p><\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"18\">Ejercicio 18<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#990033\">\n<p >18.-Un empresario plantea realizar una inversi&oacute;n para ampliar  sus instalaciones de tal forma que la cantidad que tiene que desembolsar es de  2.500.000 pesetas, las cuales se pagan en el momento inicial. Los cobros que le  origina la ampliaci&oacute;n son de 1.350.000 ptas. El primer a&ntilde;o y 2.000.000 ptas.  Los siguientes. En cuanto a los pagos que origina la inversi&oacute;n son de 750.000  ptas el primer a&ntilde;o y 900.000 ptas. Cada uno de los a&ntilde;os restantes. Si la vida  &uacute;til de la inversi&oacute;n es de 6 a&ntilde;os y el tipo d actualizaci&oacute;n de los flujos es  del 6% anual, obtener el VAN de la inversi&oacute;n.<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"19\">Ejercicio 19<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#333399\">\n<p >19.- La empresa OLEO, S.A., se plantea desarrollar un nuevo  procedimiento de fabricaci&oacute;n, cuya duraci&oacute;n se prev&eacute; que ser&aacute; de 3 a&ntilde;os y la  inversi&oacute;n se ha valorado en 18 millones de pesetas. Se espera obtener unos  flujos de caja, con la realizaci&oacute;n de este procedimiento de fabricaci&oacute;n, de 6  millones en el 1&ordm; a&ntilde;o, 7 millones en el 2&ordm; a&ntilde;o y 6 millones en el tercero.<br \/>Se pide:<\/p>\n<ol>\n<li>Determinar el plazo de recuperaci&oacute;n en a&ntilde;os.<\/li>\n<li>&iquest;Es un buen m&eacute;todo para selecci&oacute;n de inversiones?  &iquest;Porqu&eacute;?<\/li>\n<\/ol>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"20\">Ejercicio 20<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#\">\n<p >20.- Para una empresa existe la posibilidad de invertir en uno  de estos tres proyectos:<\/p>\n<div align=\"center\">\n<table border=\"1\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"0\">\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"142\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"346\" colspan=\"3\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">Flujos netos de    caja<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">Proyectos<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"142\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">Desembolso    inicial<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">A&ntilde;o 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">A&ntilde;o 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">A&ntilde;o 3<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">P1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"142\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">80.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&#8212;-<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">50.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">45.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">P2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"142\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">90.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">52.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&#8212;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">52.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"89\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">P3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"142\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">80.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">40.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&#8212;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"115\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">55.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<\/div>\n<ol>\n<li>&iquest;Cu&aacute;l elegir&iacute;a seg&uacute;n el criterio del plazo de  recuperaci&oacute;n o payback? Considere que los flujos netos de caja se obtienen de  manera uniforme a lo largo del a&ntilde;o<\/li>\n<li>&iquest;Cu&aacute;l elegir&iacute;a seg&uacute;n el criterio del valor actualizado neto,  VAN, si el tipo de inter&eacute;s es del 4,5% anual? <\/li>\n<\/ol>\n<p>Selectividad Junio 2005<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"21\">Ejercicio 21<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#660000\">\n<p >21.-Las inversiones A y B presentan las siguientes  caracter&iacute;sticas:<\/p>\n<table width=\"470\" border=\"1\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"283\" valign=\"top\">\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"168\" valign=\"top\">\n<p>Inversi&oacute;n A<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"125\" valign=\"top\">\n<p>Inversi&oacute;n B<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"283\" valign=\"top\">\n<p>Desembolso inicial<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"168\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">10.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"125\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">10.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"283\" valign=\"top\">\n<p>Flujo neto de caja del primer periodo<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"168\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">6.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"125\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">1.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"283\" valign=\"top\">\n<p>Flujo neto de caja del segundo periodo<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"168\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"125\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">4.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"283\" valign=\"top\">\n<p>Flujo neto de caja del tercer periodo<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"168\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">100<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"125\" valign=\"top\">\n<p align=\"right\">20.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p>&nbsp;Se pide:<br \/>a) &iquest;Qu&eacute; inversi&oacute;n es preferible seg&uacute;n el criterio del  plazo de recuperaci&oacute;n o payback?<br \/>Calcular el plazo de recuperaci&oacute;n de ambas inversiones  considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo  del a&ntilde;o.<br \/>b) &iquest;Qu&eacute; inversi&oacute;n es preferible seg&uacute;n el criterio del VAN  (considerar un coste de capital del 6%)? Explicar las diferencias con los  resultados obtenidos en el apartado <\/p>\n<p>Selectividad Septiembre 2005<\/p>\n<\/div>\n<p><\/p>\n<table width=\"484\" border=\"0\" align=\"center\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"3\">\n<tr>\n<td colspan=\"2\" align=\"center\" bgcolor=\"#FFECD9\"><strong><a name=\"22\" id=\"22\">Ejercicio 22<\/a><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<p><\/p>\n<div style=\"color:#006633\">\n<p>22.- Dados los siguientes proyectos de inversi&oacute;n: (Prueba de  Selectividad 2007)<\/p>\n<div align=\"center\">\n<table width=\"470\" border=\"1\" cellpadding=\"2\" cellspacing=\"2\">\n<tr>\n<td width=\"319\" colspan=\"2\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&nbsp;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">PROYECTO 2<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"319\" colspan=\"2\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">DESEMBOLSO    INICIAL<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">5.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">5.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"235\" rowspan=\"3\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">FLUJOS NETOS DE    CAJA<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">A&Ntilde;O 1<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&#8212;&#8211;<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">1.000<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">A&Ntilde;O 2<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">3.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">&#8212;-<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"84\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">A&Ntilde;O 3<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"120\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">3.000<\/p>\n<\/td>\n<td width=\"137\" valign=\"top\">\n<p align=\"center\">4.800<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>Calcule, suponiendo que los flujos netos de caja se  obtienen de manera uniforme a lo largo del a&ntilde;o:<\/p>\n<ol>\n<ul>\n<li>&iquest;Qu&eacute; proyecto de inversi&oacute;n es preferible seg&uacute;n el  criterio del plazo de recuperaci&oacute;n o pay-back?<\/li>\n<li>Dado un tipo de inter&eacute;s del 5% anual &iquest;Qu&eacute; proyecto  elegir&iacute;a seg&uacute;n el VAN o valor actualizado neto?<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&nbsp; VOLVER AL INDICE DE EJERCICIO Ejercicio n: 1 &nbsp;&nbsp;2 &nbsp;&nbsp;3 &nbsp;&nbsp;4 &nbsp;&nbsp;5 &nbsp;&nbsp;6 &nbsp;&nbsp;7 &nbsp;&nbsp;8 &nbsp;&nbsp;9 &nbsp;&nbsp;10 &nbsp;&nbsp;11 &nbsp;&nbsp;12 &nbsp;&nbsp;13 &nbsp;&nbsp;14 &nbsp;&nbsp;15 &nbsp;&nbsp;16 &nbsp;&nbsp;17 &nbsp;&nbsp;18 &nbsp;&nbsp;19 &nbsp;&nbsp;20 &nbsp;&nbsp;21 &nbsp;&nbsp;22 &nbsp;&nbsp; Ejercicio 01 1.- En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversi&oacute;n que una empresa quiere evaluar: F L [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","template":"","meta":{"footnotes":""},"class_list":["post-51","page","type-page","status-publish","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/51","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=51"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/51\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/econoweb.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=51"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}